11月19日上午，有关电缆回收铝业工厂起火事故的消息十分轰动，同时，信投研团队通过相关事故视频和多条渠道证实了这一消息的真实性。此次事故据说是中铝集团旗下，云南文山铝业有限公司的起火事故，根据现场火灾情况保守估计，该厂相关系统的停车检查可能恢复2个月以上。

中性可能至少4个月左右，受此消息影响，点击铝早盘快速上涨，日收入上涨3.36%，查看期货实时行情，迄今为止电缆回收交易日中有4天创下跌幅，主要原因是电解铝公司库的增加、煤炭价格和氧化铝连续下跌导致铝价成本崩溃和下游消费低迷等多重利空的影响。

受现货市场影响，电缆回收早盘成交水变窄，部分下游集中补库，补水水较昨日收窄20-40元/吨至100-80元/吨，早盘现货铝锭成交18530-18550元。中原巩义地区现货成交对华东继续保持小幅加息格局，实际成交当月加息70元/吨，集中在18540-18580元。

仅从此次电缆回收本身引起的电解铝进料减量来看，按独立装置30万吨电解铝年生产能量估算，每月进料端直接减量在2.5万吨以内，2-4个月实际影响量为5-10万吨，占我国电解铝年产量的比重。但必须强调的是，从电解铝行业的政策来看，今年下半年以来，南地区的电解铝企业遭遇了政策的突然调整。

将此前电缆回收的电解铝生产能力用滇代替制成水电，对电解铝企业的核心优惠政策，是非常有吸引力的优惠价格0.25元/度，比目前电解铝行业平均用电成本0.3元—0.32元/度低。另一方面，用电成本占电解铝企业总成本的40%左右，但是由于改委宣布全面清理“两高”行业项目优惠策。

有可能导致电解铝供应减少和氧化铝价格下跌，预计年末年初电缆回收消费淡季的电解铝现货拉伸幅度有限，从供给侧来看，铝市场产量在未发生减产前呈现稳定态势。目前之所以出现显性库存壁垒库的状况，是因为前期铝棒厂亏损减产，下游限电开工率下降、电解铝厂铸锭量增加、电缆回收工厂壁垒库的出现，近期工厂库存逐渐向市场释放。

但是，此次云南减产规模为每年30万吨左右，电缆回收远不及前期，对市场持续性的影响有限，从需求侧来看，近期铝市场的消费总体上比10月有所改善，但改善力度有限但由于是传统淡季，铝的消费难以上色或减弱。总结一下，信期货有色团队预计此次云南电解铝厂相关事故，可能引发目前敏感时期铝业的连锁反应！

云南地区水电供应不稳定、优惠价格取消后，电缆回收地区电解铝生产企业已由大利润转为亏损，同时陷入用电不稳定、安全生产不稳定增大的局面。由此，整个云南地区的电解铝新增产能，电缆回收预计将大规模封闭缓存建设，进而加剧国内三季度暴涨的氧化铝价格下跌，国内铝价将面临供应紧缩、原料成本下跌的双重冲击。投资需要警惕短期上海铝期货盘面的反弹冲击，目前铝价格处于震荡修复状态，需要聚焦铝产量下跌带来的利润与氧化铝，价格加速下行带来的利润之间的博弈，对价格的双向波动保持一定的警惕。