电缆回收厂家供给侧1月期间TC价格从每吨0.93废铜/吨，小幅上涨至63.83废铜/吨，2022年价格定为每吨65废铜，高于2021年的59.5废铜/吨。预计2022年矿方供应相对广阔，但也表明存在运费高的企业和因，导致电缆回收厂家关闭等因素这是2月期间应持续重点关注的事情，预计2月的TC价格将基本稳定。

冶炼边缘1月TC价格基本稳定，电缆回收厂家价格持续下跌，这可能导致冶炼利润同样下跌，但还不处于亏损生产的状态。2月受春节影响，冶炼厂开工率材料大幅下降，随后限产问题是否再次影响冶炼厂的作业状况，值得关注。进出口方面，进入2022年以来，进口利润窗口几乎没有打开。

但百川表示海外欧洲市场强劲，电缆回收厂家库存快速下滑，市场外内冶炼厂要求出口新渠道强大，因此2月份期间，出口暂时成为对需求方相对明显的支撑因素。需求端1月期间，LPR再次调整，之前房地产方面的政策似乎有回暖迹象，但受春节影响，2022年2月国内房地产、基础设施建设等传统板块的消费仍难以引起关注。

电缆回收厂家对铜需求的替代功能是一个比较中长期的话题，因此短期内需求对铜品种暂时难以形成有效支撑，不过，从2022年全年来看，由于此前的经济工作会议明确了稳定房地产市场的态势。一季度后需求回升的可能性也相对较大，但是2月份期间，需求大幅上升的概率相对较低。

电缆回收厂家库存方面，此前LME注册仓单最低降至不到1.8万吨的水平，10月21日LME也紧急修改了部分规则，缓解了仓单过低可能面临的强制仓储压力。目前LME注册仓单已经恢复到8.2万吨附近的水平，上次库存也没有呈现明显的仓库疲软状况，1月间从2177吨变为40359吨。

总体而言，目前电缆回收厂家库存仍处于极低状况，仍有利于铜价综上所述，2022年2月期间，铜品种的基本面并不强烈，但随着油价上涨和能源短缺的问题，市场可能继续受到干扰。由此导致的通胀预期上升可能对铜价产生一定的有利影响，并伴随着低库存的事实。

总体而言，预计铜价仍将保持震荡偏强的格局，电缆回收厂家预计2月铜价仍将上涨，市场已充分预期3月美联储加息，因此2月加息预期下对市场的压力将小于1月，废铜指数上涨暂时停止。但长期废铜指数上涨压力依然较大，抑制了市场情绪，中国项目进入元宵节后，节后基础设施投资预计短期内难以实现，同时能源成本持续上涨。

电缆回收厂家胀下基本金属受益宏观上多空交织，难以为铜价提供方向选择不过，随着基本面、国内冶炼厂开工热情高涨，春节期间，公司库存累计与去年持平。预计今年春节前重大项目将集中开工，2月累计降幅将低于去年同期，但海外持续低库存和实物涨水仍将保持相对高位投资要点，1月有色板块表现较弱。